□ 郭施亮 财经评论员
A股已经连续六个交易日站在了3500点之上，股市日均成交额也基本上稳守在1.5万亿元之上。在3500点之上，A股市场基本上属于多方主导的市场行情，但股市继续往上突破，最终还是需要进一步的量能释放。
2024年10月8日，A股市场创出了3.45万亿元的历史天量。在整个10月份，A股市场的日均成交额基本上处于2.5万亿元以上，在10月份第一个交易周的股市日均成交额更是达到3万亿元以上。
从9月24日至10月8日，虽然A股市场一度创出了3674点的反弹新高，但从9月、10月份的市场走势分析，并没有一个交易日的收盘点位有效站在3500点之上。也就是说，今年7月份以来，A股连续六个交易日站在3500点以上，已经形成了实质性的突破。
股市从去年10月8日至10月下旬，日均成交额基本上保持在2.5万亿元以上，市场也在3400点至3674点形成了巨大的密集筹码峰区。换言之，市场仅依靠1.5万亿元的日均成交额，几乎无法有效冲破3674点的重压区域。如果市场打算形成向上突破的走势，那么股市需要形成放量突破的走势，否则市场向上拓展空间会显得比较吃力。
3500点之上，A股的增量资金会从哪里来？
以两融余额为代表的杠杆资金，成为股市向上拓展空间的主要增量资金之一。
从最新的公开数据显示，目前A股市场的两融余额为18971.76亿元，已经连续8个交易日处于增长的态势。短短8个交易日的时间，A股两融余额规模已经增长了442.49亿元，成为了A股市场的主要增量资金。
除了两融之外，外资资金同样也是A股市场的增量资金之一。
从公开数据显示，当前外资资金持有A股流通市值约为3万亿元，截至今年6月30日，北向资金净买入量达到了6.712亿股，为A股市场带来了可观的增量流动性。
在美股科技股、金融股估值持续攀升的背景下，越来越多的外资资金开始看到了A股核心资产的投资价值。在中美两地市场估值差距越来越大的背后，外资买入A股的意愿会持续升温，为A股市场带来了源源不断的增量资金补充。
进入2025年，新成立的权益类基金数量明显增多。根据公开数据显示，25年上半年新成立基金的合计发行份额为5303.47亿份，股票型基金占比超过35%，较去年同期的发行份额增长了1216.18亿份。从该数据的表现来看，权益市场的发行情况明显改善，如果下半年A股市场在3500点上方的停留时间进一步延长，那么估计下半年权益市场的发行节奏会持续活跃，权益类产品的加速发行，也为A股市场带来一定的增量资金补充。
此外，自2025年以来，上市公司自发增持、回购的积极性显著提升。
其中，从公开资料显示，今年上半年大概有1069家上市公司实施了股份回购，回购金额达到了750亿元。同时，回购增持专项贷款额度持续加码，积极支持上市公司的回购增持，为A股市场形成了积极的支撑影响。
多股力量的共同发力，推动股票市场的运行重心不断上移。细心的投资者会发现，今年以来A股市场的底部开始明显抬升，顶部空间仍然有待拓展，但底部抬升、估值中枢不断提高，这是市场行情回暖的标志性信号。
今年下半年，市场的关注点是A股市场可否有效突破3674点，这也是去年9月下旬以来上涨行情的最高点。虽然目前A股已经站上了3500点，但在股市仍未有效突破3674点以及2021年最高点3731点之前，市场还不属于真正意义上的牛市行情。只有市场有效站稳在3731点以上，那么股票市场才能够打开新的上涨空间，正式告别3000点。
下半年，美联储会否超预期降息，将会影响A股下半年走势的重要外部环境。同时，下半年居民存款资金、企业银行理财资金会否加速流向股票市场，将会影响股票市场的下半年流动性。
实习编辑:金怡杉 | 审核:李震 | 监审:古筝
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